ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) சந்தை முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து குறிப்பிடத்தக்க கவனத்தை ஈர்க்கிறது, அவர்கள் தங்கள் பொது பயணத்தின் ஆரம்ப கட்டத்தில் நிறுவனங்களில் முதலீடுகள் செய்வதன் மூலம் லாபங்களை சம்பாதிக்க புதிய வாய்ப்புகளை தேடுகிறார்கள். ஐபிஓ செயல்முறையின் போது அடிக்கடி கவனத்தை பெறும் ஒரு முக்கிய மெட்ரிக் அதிக சப்ஸ்கிரிப்ஷன்- வழங்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட அதிகமான பங்குகளுக்கான தேவை. அதிக சப்ஸ்கிரிப்ஷனின் அளவு பொதுவாக சென்ற பிறகு நிறுவனத்தின் பட்டியல் செயல்திறன் அல்லது அதன் பங்கு விலை இயக்கத்துடன் தொடர்புடையதா என்று முதலீட்டாளர்கள் யோசிக்கலாம். இந்த கட்டுரை IPO ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் மற்றும் பட்டியல் செயல்திறனுக்கு இடையிலான உறவை ஆராயும், இந்த காரணிகள் ஒருவரை எவ்வாறு பாதிக்கலாம் என்பதைப் பற்றிய ஆழமான புரிதலை வழங்குகிறது.
IPO சப்ஸ்கிரிப்ஷன் காலத்தின் போது முதலீட்டாளர்களால் விண்ணப்பிக்கப்பட்ட பங்குகளின் எண்ணிக்கை ஒதுக்கீட்டிற்கு கிடைக்கும் பங்குகளை விட அதிகமாக இருக்கும்போது ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் ஏற்படுகிறது. ஒரு ஐபிஓ சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க ஆர்வத்தை உருவாக்கும்போது இது பொதுவாக நடக்கும், இது நிறுவன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே அதிக தேவையை ஏற்படுத்துகிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் அதன் ஐபிஓ-வில் 10 மில்லியன் பங்குகளை வழங்கினால் ஆனால் 50 மில்லியன் பங்குகளுக்கு ஏலங்களை பெற்றால், ஐபிஓ ஐந்து முறைகள் மேல் சப்ஸ்கிரைப் செய்யப்படுகிறது. பொதுவாக, ஒரு ஓவர்சப்ஸ்கிரைப் செய்யப்பட்ட ஐபிஓ நிறுவனம் மற்றும் அதன் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுக்கான நேர்மறையான சந்தை உணர்வை பிரதிபலிக்கிறது.
IPO ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷனுக்கு பல காரணிகள் பங்களிக்கலாம், இவை உட்பட:
பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டவுடன் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை பட்டியல் செயல்திறன் குறிக்கிறது. இதில் ஐபிஓ-ஐ தொடர்ந்து நாட்களில் பங்குகளின் திறப்பு விலை, மூடல் விலை மற்றும் அடுத்தடுத்த சந்தை செயல்திறன் ஆகியவை அடங்கும்.
தங்கள் முதலீட்டின் வெற்றியை அளவிட விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு பட்டியல் செயல்திறன் முக்கியமானது. ஒரு நேர்மறையான பட்டியல் செயல்திறன் பொதுவாக பட்டியல் நாளில் IPO விலைக்கு மேல் பங்கு விலை மூடப்படுவதைக் குறிக்கிறது, இது பங்குகளின் ஒதுக்கீட்டைப் பெற்றவர்களுக்கு உடனடி ஆதாயங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. மறுபுறம், ஒரு எதிர்மறையான பட்டியல் செயல்திறன், ஐபிஓ விலைக்கு கீழே பங்கு விலை மூடப்பட்டதைக் குறிக்கிறது, இதன் விளைவாக ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களுக்கு இழப்புகள் ஏற்படுகின்றன.
ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் வலுவான தேவையை குறிக்கும் போது, இது எப்போதும் சாதகமான பட்டியல் செயல்திறனுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது. IPO ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் மற்றும் பட்டியல் செயல்திறனுக்கு இடையிலான இணைப்பை பகுப்பாய்வு செய்யும்போது பல காரணிகள் கருதப்பட வேண்டும்:
ஒரு நிறுவனத்தின் பட்டியல் செயல்திறனில் சந்தை உணர்வு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. ஒட்டுமொத்த சந்தை நிலைமைகள் புல்லிஷ் ஆக இருந்தால், அதிக சப்ஸ்கிரைப் செய்யப்பட்ட IPO-களில் இருந்து பங்குகள் பட்டியலின் போது நன்றாக செயல்படும், ஏனெனில் ஈக்விட்டிகளுக்கான நிலையான தேவை உள்ளது. மாறாக, சந்தை உணர்வு பியரிஷ் அல்லது பட்டியல் தேதிக்கு அருகிலுள்ள ஏற்ற இறக்கத்தை அனுபவித்தால் அதிகமாக சப்ஸ்கிரைப் செய்யப்பட்ட IPO கூட சவால்களை எதிர்கொள்ளலாம்.
IPO பங்குகளின் விலை முக்கியமானது. பங்குகள் அதிக விலையில் இருந்தால், அதிக சப்ஸ்கிரிப்ஷன் இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் மோசமான பட்டியல் செயல்திறனைக் காணலாம், ஏனெனில் சந்தை அத்தகைய அதிக மதிப்பீடுகளை ஆதரிக்காது. மறுபுறம், நியாயமான விலை அல்லது விலை குறைவான IPO-கள் நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பை பிரதிபலிக்க பங்கு விலை சரிசெய்வதால், பட்டியலுக்கு பிறகு நன்றாக செயல்படுவதற்கான வாய்ப்பு அதிகம்.
ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் பெரும்பாலும் வலுவான பட்டியல் ஆதாயங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை எழுப்புகிறது. இருப்பினும், சந்தை நிலைமைகள் அல்லது ஐபிஓ விலையின் மேல்மதிப்பீடு போன்ற காரணிகள் காரணமாக பங்கு எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானங்களை வழங்கத் தவறினால், முதலீட்டாளர்கள் பட்டியல் நாளில் தங்கள் பங்குகளை விற்க உடனடியாகலாம், இது எதிர்மறையான செயல்திறனுக்கு வழிவகுக்கும்.
ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் தரவு பெரும்பாலும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (தகுதிவாய்ந்த நிறுவன வாங்குபவர்கள், அல்லது QIB-கள்) மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பை பிரதிபலிக்கிறது. க்யூஐபி-கள் மூலம் அதிக சப்ஸ்கிரிப்ஷன் பொதுவாக ஐபிஓ-வில் அதிக நம்பிக்கையை குறிக்கிறது, ஏனெனில் இந்த முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக முழுமையான விடாமுயற்சியை நடத்துகின்றனர். இது மிகவும் நிலையான பட்டியல் செயல்திறனுக்கு வழிவகுக்கும். இருப்பினும், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய-கால ஆதாய எதிர்பார்ப்புகளால் இயக்கப்படலாம், பங்கு தங்கள் உடனடி வருமான நோக்கங்களை பூர்த்தி செய்யாவிட்டால் விற்பனை அழுத்தத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் உள்நாட்டவர்கள் பெரும்பாலும் லாக்-இன் காலங்களுக்கு உட்பட்டவர்கள், அதாவது பட்டியலிட்ட பிறகு அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை உடனடியாக விற்க முடியாது. இது பங்குகளுக்கான செயற்கை தேவையை உருவாக்கலாம், இது விலைகளில் ஆரம்ப அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது. இருப்பினும், லாக்-இன் டேர்ம் முடிந்தவுடன், விற்பனை அழுத்தம் அதிகரிக்கலாம், இது பங்கின் செயல்திறனை பாதிக்கலாம்.
பல உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டுகள் IPO ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் மற்றும் பட்டியல் செயல்திறனுக்கு இடையிலான மாறுபட்ட உறவை விளக்க உதவுகின்றன:
ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் என்பது தேவையின் குறிகாட்டியாக இருக்கும் போது, இது பட்டியல் செயல்திறனின் முழுமையான கணிப்பை வழங்காது என்பதை இந்த எடுத்துக்காட்டுகள் வலியுறுத்துகின்றன.
முடிவில், IPO ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் வலுவான தேவை மற்றும் முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தை குறிக்கும் போது, இது எப்போதும் நேர்மறையான பட்டியல் செயல்திறனுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது. பங்குகளின் இறுதி செயல்திறன் சந்தை நிலைமைகள், விலை உத்தி, முதலீட்டாளர் உணர்வு மற்றும் நிறுவனத்தின் அடிப்படைகள் போன்ற பல்வேறு காரணிகளைப் பொறுத்தது. முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன்னர் ஓவர்சப்ஸ்கிரிப்ஷன் தரவு மற்றும் பிற தொடர்புடைய காரணிகள் இரண்டையும் பகுப்பாய்வு செய்ய ஒரு முழுமையான அணுகுமுறையை எடுக்க வேண்டும்.
ஐபிஓ இயக்கவியலின் பரந்த நிலப்பரப்பை புரிந்துகொள்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் சந்தையின் சிக்கல்களை சிறப்பாக நேவிகேட் செய்யலாம் மற்றும் ஐபிஓ-யில் பங்கேற்கும்போது மேலும் தகவலறிந்த முடிவுகளை எடுக்கலாம்.